Ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết Việt Nam

Abstract

Luận văn tiến hành xem xét ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết tại Việt Nam. Bên cạnh đó xem xét tác động của yếu tố quy mô doanh nghiệp đến sự ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp. Dựa theo nghiên cứu của Islam và Iqbal (2022), bài nghiên cứu sử dụng dữ liệu được lấy từ báo cáo tài chính theo năm của 250 doanh nghiệp phi tài chính được niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội (sàn HNX) và Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (sàn HOSE) từ năm 2017 đến năm 2021 để làm rõ vấn đề cần nghiên cứu. Bằng việc sử dụng phương pháp hồi quy gộp (Pooled OLS), tác động cố định (Fixed Effect Model – FEM), Difference GMM 2 bước và System GMM 2 bước GMM, kết quả nghiên cứu cho thấy rằng cấu trúc vốn có tác động ngược chiều đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp khi xem xét hiệu quả hoạt động doanh nghiệp theo thước đo sổ sách. Bên cạnh đó, thông qua việc sử dụng phương pháp System GMM 2 bước, bài nghiên cứu chỉ ra rằng quy mô doanh nghiệp có tác động cùng chiều tới sự tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp. Điều này cho thấy rằng có tại mỗi mức quy mô doanh nghiệp, cần sử dụng tài trợ nợ hợp lý nằm đảm bảo doanh nghiệp giữ được mức hiệu quả hoạt động là tốt nhất.