Tính độc lập của HĐQT và chính sách cổ tức tại các công ty cổ phần niêm yết có yếu tố gia đình trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Nghiên cứu này thực hiện nhằm đánh giá ảnh hưởng của tính độc lập HĐQT và chính sách cổ tức tại các công ty cổ phần niêm yết có yếu tố gia đình trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tác giả sử dụng dữ liệu được thu thập và chọn lọc từ các doanh nghiệp niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Hà Nội (HNX) gồm 100 công ty phi tài chính có yếu tố gia đình trong giai đoạn từ năm 2018 đến 2022. Nghiên cứu áp dụng mô hình hồi quy dữ liệu bảng như mô hình hồi quy gộp OLS, mô hình tác động cố định (FEM), mô hình tác động ngẫu nhiên (REM), kiểm định F-test, Hausman, Wald, VIF, Wooldridge và mô hình hồi quy FGLS, Logistic regression để kiểm định các giả thuyết nghiên cứu. Kết quả nghiên cứu xác định: tính độc lập của HĐQT có ảnh hưởng cùng chiều và yếu tố sở hữu gia đình có ảnh hưởng ngược chiều đến chính sách cổ tức tại các công ty niêm yết có yếu tố gia đình trên thị trường chứng khoán Việt Nam, do đó, việc minh bạch trong quản trị tại doanh nghiệp có yếu tố gia đình thông qua hoạt động thực chất của thành viên độc lập HĐQT có ảnh hưởng đến việc chi trả cổ tức; nghiên cứu cũng xác định các nhân tố quy mô HĐQT, quy mô công ty, đòn bẩy tài chính, kiêm nhiệm, tốc độ tăng trưởng doanh thu có ảnh hưởng đến tổng cổ tức được chi trả so với lợi nhuận sau thuế, các ảnh hưởng này phù hợp với hoạt động cần thiết của các doanh nghiệp trong việc phân bổ dòng tiền tương lai tùy thuộc mục tiêu chiến lược phát triển của mỗi doanh nghiệp. Từ đó, tác giả đề xuất các kiến nghị nhằm giúp ích cho nhà đầu tư trong việc đánh giá mức độ ảnh hưởng của các yếu tố quản trị đến chính sách chi trả cổ tức tại các công ty cổ phần niêm yết có yếu tố gia đình để cân nhắc và quyết định đầu tư chính xác hơn.