Tiền mã hoá và những ảnh hưởng cho hệ thống tài chính tại Việt Nam giai đoạn 2017-2022

Abstract

Bài nghiên cứu này nhằm mục đích xem xét sự tác động của thị trường tiền mã hóa lên hệ thống tài chính tại Việt Nam thông qua mối quan hệ giữa sự giao động trong giá và giá trị giao dịch của Bitcoin, tổng giá trị vốn hóa và tổng giá trị giao dịch trên thị trường tiền mã hoá so với tổng giá trị giao dịch của TTCK Việt Nam trong giai đoạn 2017-2022. Bằng cách tiếp cận với hai mô hình là mô hình tự hồi quy phân phối trễ (ARDL) và mô hình tự hồi quy vector (VAR), kết quả chỉ ra có sự ảnh hưởng cùng chiều của giá Bitcoin lên tổng giá trị giao dịch chứng khoán của Việt Nam, nhưng không có sự ảnh hưởng của sự biến động trong tổng giá trị vốn hóa và tổng giá trị giao dịch trên thị trường tiền mã hóa đối với tổng giá trị giao dịch của TTCK Việt Nam. Điều này chứng tỏ khả năng thị trường tiền mã hoá có ảnh hưởng lên TTCK Việt Nam theo cách mà một thị trường lớn, chủ chốt, có tính quốc tế ảnh hưởng lên một thị trường với quy mô nhỏ hơn. Theo hướng đó, bài nghiên cứu cũng chỉ ra sự ảnh hưởng mang tính hành vi đã tác động lên TTCK Việt Nam thông qua sự điều chỉnh trong danh mục của các quỹ đầu tư. Điều này khẳng định có những rủi ro và ảnh hưởng nhất định mà thị trường tiền mã hóa đã tác động lên hệ thống tài chính Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu 2017-2022.