Phân tích mối quan hệ bất đối xứng của giá dầu và tỷ giá hối đoái lên giá cổ phiếu tại Việt Nam

Abstract

Nghiên cứu nhằm phân tích tác động bất đối xứng tiềm năng của giá dầu và tỷ giá hối đoái đến giá cổ phiếu tại Việt Nam. Khác với các nghiên cứu trước đây, tác giả sử dụng giá cổ phiếu ở cấp độ ngành. Cụ thể, ngoài chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp (VNIndex), tác giả còn sử dụng dữ liệu chỉ số giá cổ phiếu của 10 ngành, phân loại theo chuẩn phân ngành toàn cầu (GICS). Để thực hiện mục tiêu đề ra, tác giả sử dụng phương pháp tự hồi quy phân phối trễ phi tuyến (NARDL) cho dữ liệu hàng tuần trong giai đoạn từ ngày 06/01/2020–ngày 26/02/2023. Kết quả kiểm định đường bao xác nhận đồng liên kết hiện diện ở 5/11 chuỗi chỉ số giá cổ phiếu. Trong đó, giá dầu tác động bất đối xứng đến giá cổ phiếu ở 2/5 ngành (ngành hàng tiêu dùng và dịch vụ tiện ích) trong ngắn hạn, và ở 3/5 ngành (ngành hàng tiêu dùng, ngành chăm sóc sức khỏe và ngành dịch vụ tiện ích) trong dài hạn. Ngoài ra, tỷ giá hối đoái tác động bất đối xứng đến giá cổ phiếu ở 2/5 ngành (ngành năng lượng và ngành chăm sóc sức khỏe) trong dài hạn. Nhìn chung, tỷ giá hối đoái và giá dầu hầu hết được tìm thấy tác động ngược chiều đến giá cổ phiếu của các ngành trong ngắn hạn và dài hạn. Các kết quả nghiên cứu mang lại một số hàm ý đầu tư quan trọng.