Tác động của đòn bẩy tài chính đến dòng tiền tự do của các doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh

Abstract

Rủi ro và cơ hội liên quan đến tài chính của một công ty thường được phản ánh qua dòng tiền tự do. Bài luận này tập trung vào việc phân tích tác động của các chiến lược tài chính lên dòng tiền tự do của các doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (gọi tắt là HOSE). Mẫu dữ liệu bao gồm hơn 1700 quan sát từ 383 công ty trong giai đoạn từ 2017 đến 2021. Mô hình nghiên cứu đã sử dụng các phương pháp thống kê như OLS, REM, FEM, GLS trên dữ liệu bảng để đánh giá các ảnh hưởng của các yếu tố liên quan đến đến bẩy tài chính lên dòng tiền tự do của doanh nghiệp. Các kết quả nghiên cứu cho thấy rằng, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản, tỷ lệ nợ dài hạn, TobinQ, tỷ lệ chi trả cổ tức và tốc độ tăng trưởng có mối quan hệ đồng chiều với dòng tiền tự do của doanh nghiệp. Trái ngược với điều này, quy mô công ty và tỷ lệ nợ trên vốn chủ lại có mối quan hệ nghịch biến với dòng tiền tự do. Ngoài ra, nghiên cứu không tìm thấy liên quan đáng kể giữa dòng tiền tự do và TobinQ cũng như tỷ lệ cổ phần mà nhà quản lý nắm giữ. Từ những phát hiện này, nghiên cứu đề xuất một số giải pháp để các bên liên quan có thể kiểm soát việc duy trì mức nợ hợp lý, góp phần nâng cao tình hình tài chính của công ty.