Các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh

Abstract

Đề án nghiên cứu tác động của các nhân tố đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh, nhằm giúp doanh nghiệp có cái nhìn tổng quát hơn về các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp mình, từ đó đưa ra các quyết định phù hợp. Tác giả sử dụng dữ liệu từ 278 doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trong giai đoạn 2019-2023. Bằng việc sử dụng phương pháp hồi quy gộp (Pooled OLS), tác động cố định (Fixed Effect Model-FEM), tác động ngẫu nhiên (Random – Effect Model), phương pháp tổng quát thời điểm (GMM), kết quả cho thấy lạm phát là yếu tố vĩ mô duy nhất tác động cùng chiều đến tỷ lệ nợ tổng quát của các doanh nghiệp. Cấu trúc tài sản, tỷ lệ thanh khoản và tỷ lệ sở hữu của cổ đông nước ngoài tác động ngược chiều lên tỷ lệ nợ tổng quát. Các yếu tố như quy mô doanh nghiệp và vòng quay vốn lưu động có tương quan cùng chiều với cấu trúc vốn. Trong khi đó, khả năng sinh lợi, tốc độ tăng trưởng và tăng trưởng kinh tế không có tác động đến cấu trúc vốn. Tác giả kỳ vọng thông qua nghiên cứu này, các doanh nghiệp sẽ có thêm căn cứ để đưa ra các định tài chính phù hợp. Từ đó, các doanh nghiệp có thể tối đa hoá lợi nhuận doanh nghiệp, giảm thiểu rủi ro kiệt quệ tài chính, hướng tới phát triển bền vững hơn