Ảnh hưởng của chính sách cổ tức đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp ngành công nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2017 - 2023

Abstract

Chính sách cổ tức cùng với chính sách đầu tư và chính sách tài trợ là ba quyết định tài chính chiến lược quan trọng của doanh nghiệp trong đó chính sách cổ tức vừa có ảnh hưởng đến lợi ích của các cổ đông mà còn tác động đến chiến lược phát triển tương lai của doanh nghiệp và mục tiêu của chính sách này chính là tối đa hóa giá trị của doanh nghiệp. Ở Việt Nam, chính sách cổ tức cũng là một vấn đề nhiều nhà đầu tư và các doanh nghiệp quan tâm. Vì thế, mục tiêu của bài nghiên cứu này kiểm tra việc ra quyết định chính sách cổ tức sẽ ảnh hưởng như thế nào đến hiệu quả tài chính để cho các nhà quản lý có cái nhìn tổng quát và lựa chọn chính sách phù hợp cho từng thời điểm phát triển của doanh nghiệp. Kết quả nghiên cứu dựa trên dữ liệu của 54 doanh nghiệp trong lĩnh vực ngành công nghiệp đang được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ 2017 đến 2023 với dữ liệu được thu nhập từ dữ liệu thứ cấp của các công ty được công bố rộng rãi trên các trang website: Vietstock.vn; Cafef.vn... Bài nghiên cứu sử dụng dữ liệu bảng và các mô hình hồi quy để tìm ra ảnh hưởng của chính sách cổ tức đến hiệu quả tài chính và kết quả là phương pháp hồi quy GLS là phương pháp hồi quy tối ưu để khắc phục các khuyết tật của mô hình và có ý nghĩa thống kê. Kết quả bài nghiên cứu cho thấy tỷ suất cổ tức có tác động cùng chiều đến hiệu quả tài chính và tỷ lệ chỉ trả cổ tức có tác động ngược chiều đến hiệu quả tài chính. Điều đó cho thấy chính sách cổ tức là một yếu tố quan trọng trong việc xác định hiệu quả tài chính. Do đó, chính sách cổ tức cần được điều chỉnh phù hợp với mục tiêu và chiến lược tăng trưởng cụ thể của mỗi doanh nghiệp.