Tác động của chính sách cổ tức đến quản trị lợi nhuận: bằng chứng thực nghiệm tại các doanh nghiệp ngành hàng không Việt Nam

Abstract

Chính sách cổ tức không chỉ là công cụ tài chính quan trọng giúp doanh nghiệp thu hút nhà đầu tư, mà còn phản ánh sức khỏe tài chính và chiến lược phát triển dài hạn. Ngành hàng không Việt Nam đang phát triển nhanh chóng với sự tham gia của nhiều doanh nghiệp lớn niêm yết trên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, ngành này cũng đối mặt với các thách thức về hiệu quả tài chính, yêu cầu minh bạch thông tin và áp lực từ cổ đông. Do đó, luận văn xem xét tác động của chính sách cổ tức đến quản trị lợi nhuận tại các doanh nghiệp hàng không Việt Nam niêm yết tại Việt Nam. Nghiên cứu đã hệ thống hóa cơ sở lý thuyết về chính sách cổ tức và quản trị lợi nhuận, dựa trên các lý thuyết nền tảng như lý thuyết đại diện và lý thuyết tín hiệu để làm sáng tỏ mối quan hệ giữa hai yếu tố này. Mẫu nghiên cứu bao gồm 14 công ty ngành hàng không niêm yết tại Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2015 đến năm 2023, với tổng cộng 126 quan sát. Phương pháp nghiên cứu định lượng được áp dụng, sử dụng mô hình phân tích hồi quy tuyến tính dữ liệu bảng và phương pháp ước lượng FGLS. Kết quả cho thấy chính sách cổ tức có ảnh hưởng thuận chiều đến quản trị lợi nhuận thông qua việc điều chỉnh các khoản dồn tích tùy ý trong các công ty niêm yết ngành hàng không Việt Nam. Ngoài ra, các biến kiểm soát cho thấy, dòng tiền tự do và đòn bẩy tài chính có tác động ngược chiều đến quản trị lợi nhuận, trong khi quy mô doanh nghiệp không cho thấy ảnh hưởng đáng kể. Dựa trên những phát hiện này, nghiên cứu đã đề xuất một số hàm ý quản trị nhằm hỗ trợ các nhà quản lý doanh nghiệp và cơ quan chức năng trong việc xây dựng các chính sách giảm thiểu quản trị lợi nhuận.