Tác động của cơ cấu sở hữu và cấu trúc hội đồng quản trị tới hiệu quả tài chính của các công ty niêm yết Việt Nam

Abstract

Nghiên cứu này được tiến hành nhằm mục đích phân tích ảnh hưởng của cấu trúc sở hữu, cấu trúc Hội đồng quản trị đến hiệu quả tài chính của các công ty phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Dữ liệu sử dụng trong nghiên cứu là dữ liệu bảng, bao gồm 3.809 quan sát, được thu thập từ các báo cáo tài chính đã được kiểm toán, báo cáo thường niên và báo cáo về tình hình quản trị của 574 công ty phi tài chính đang niêm yết trên hai sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất Việt Nam: Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX). Phạm vi thời gian của dữ liệu bao gồm giai đoạn từ năm 2014 đến năm 2023. Kết quả bài nghiên cứu trưng ra bằng chứng cho thấy: Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt (dividendsCASH) có tương quan dương với ROE. Quy mô hội đồng quản trị (lnHDQT) cũng cho thấy tương quan dương với ROE, hỗ trợ quan điểm rằng sự giám sát hiệu quả có thể cải thiện hiệu quả doanh nghiệp. Quy mô nhân sự (lnSLNV) có tương quan dương với ROE, phản ánh vai trò của nguồn lực lao động trong việc nâng cao hiệu quả tài chính. Mức độ phân bổ quyền sở hữu (Ownership) không có ý nghĩa thống kê trong cả mô hình Pooled OLS và Poisson, cho thấy rằng quyền sở hữu phân bổ có thể không phải là yếu tố quyết định đối với hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Kết quả từ hồi quy Poisson củng cố các phát hiện từ Pooled OLS, nhấn mạnh vai trò của chính sách cổ tức, quy mô HĐQT và quy mô nhân sự trong việc cải thiện ROE.