Thâm hụt ngân sách tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Chi tiêu chính phủ là công cụ quan trọng nhằm thúc đẩy tăng trưởng và ổn định nền kinh tế. Tuy nhiên, việc mở rộng chi tiêu công quá mức có thể làm gia tăng thâm hụt ngân sách và tạo ra cả tác động tích cực lẫn tiêu cực đối với nền kinh tế. Trong khi đó, thị trường chứng khoán vừa là “phong vũ biểu” phản ánh kỳ vọng kinh tế, vừa là kênh huy động vốn quan trọng cho hoạt động đầu tư và phát triển. Vì vậy, nghiên cứu này được thực hiện nhằm làm rõ tác động của thâm hụt ngân sách đến thị trường chứng khoán Việt Nam, đồng thời bổ sung thêm bằng chứng thực nghiệm cho các nhà hoạch định chính sách và các chủ thể trên thị trường tài chính. Nghiên cứu sử dụng mô hình ARDL kết hợp ECM trên bộ dữ liệu chuỗi thời gian theo quý giai đoạn 2001–2023. Dữ liệu được thu thập từ các nguồn chính thống như Tổng cục Thống kê, IMF, World Bank và một số cơ sở dữ liệu quốc tế khác. Kết quả nghiên cứu cho thấy thâm hụt ngân sách có tác động dương đến thị trường chứng khoán trong ngắn hạn nhưng tạo tác động âm trong dài hạn. Từ kết quả này, nghiên cứu hàm ý rằng Chính phủ cần điều hành chính sách tài khóa theo hướng linh hoạt nhưng thận trọng nhằm hỗ trợ tăng trưởng trong ngắn hạn và hạn chế các tác động bất lợi trong dài hạn đối với thị trường chứng khoán và nền kinh tế.