Mối quan hệ giữa chỉ số khối lượng tìm kiếm trên Google và tỷ suất sinh lợi cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Tâm lý nhà đầu tư đã được chứng minh có tác động đến thị trường chứng khoán trong nhiều nghiên cứu thực nghiệm trước đây. Hơn 90% tính thanh khoản của thị trường chứng khoán Việt Nam được chiếm bởi nhóm nhà đầu tư cá nhân, vì vậy thị trường đã có những biến động không rõ nguyên nhân do tác động từ tâm lý của nhóm nhà đầu tư cá nhân chiếm ưu thế. Điều này nâng cao tầm quan trọng của việc xem xét tâm lý nhà đầu tư thể hiện qua mức độ quan tâm nhằm nắm bắt xu hướng thị trường khi đưa ra các quyết định tài chính. Khối lượng tìm kiếm trên Google được chứng minh là một cách thức đo lường hiệu quả mức độ quan tâm của nhà đầu tư. Do đó, bài nghiên cứu tập trung vào phân tích mối quan hệ giữa chỉ số khối lượng tìm kiếm trên Google và tỷ suất sinh lợi cổ phiếu trong khuôn khổ sử dụng mô hình định giá tài sản Fama-French nhằm kiểm chứng hiệu quả và tính ứng dụng của chỉ số khối lượng tìm kiếm trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Với kết quả nghiên cứu thực nghiệm hồi quy GMM từ 291 công ty trên sàn HOSE từ năm 2019 đến năm 2023, kết quả cho thấy chỉ số khối lượng tìm kiếm trên Google có ảnh hưởng tích cực đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu, điều này nghĩa là nhà đầu tư có tâm lý tích cực với các thông tin trên thị trường và tìm kiếm nhiều hơn đưa đến xu hướng mua vào nhiều hơn làm tăng tỷ suất sinh lợi cổ phiếu. Bên cạnh đó, nghiên cứu chứng minh được khối lượng tìm kiếm trên Google có ảnh hưởng đến vai trò của các nhân tố của mô hình Fama-French trong giải thích tỷ suất sinh lợi cổ phiếu.