Nghiên cứu tác động của chất lượng báo cáo tài chính và kỳ hạn nợ đến hiệu quả đầu tư đối với các công ty niêm yết tại Việt Nam

Abstract

Trong khoảng thời gian vừa qua, Việt Nam có nhiều sự biến chuyển trong thị trường kinh tế và có được sự gia tăng rõ rệt trong công tác tăng cường dòng vốn đầu tư từ thị trường quốc tế. Việc chú trọng vào nâng cao hiệu quả đầu tư là vô cùng quan trọng ở thời điểm hiện tại. Tại chủ đề nghiên cứu này nhóm tập trung chủ yếu vào việc đo lường mức độ ảnh hưởng của các thành phần Chất lượng báo cáo tài chính và Kỳ hạn nợ lên Hiệu quả đầu tư. Bên cạnh đó tìm ra được các yếu tố khác có tác động đáng kể lên Hiệu quả đầu tư nhằm đưa ra những giải pháp và khuyến nghị phù hợp để gia tăng đầu tư cả trong và ngoài nước. Dựa trên 5 khung lý thuyết lớn gồm có Lý thuyết triển vọng, Lý thuyết vòng đời công ty, Lý thuyết đại diện, Lý thuyết dòng tiền tự do và Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực nhóm đã phát triển cấu trúc mô hình gồm có 12 giả thuyết. Trong đó gồm có 2 biến độc lập lần lượt là Chất lượng báo cáo tài chính và Kỳ hạn nợ cùng với 10 biến quan sát khác là các chỉ số được nhận định rằng có tác động lên Hiệu quả đầu tư của doanh nghiệp. Trải qua quy trình thu thập, trích lập và lọc các dữ liệu bao gồm các công ty ngoài lĩnh vực tài chính trên 2 sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất tại Việt Nam là Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) và Sở giao dịch chứng khoán TPHCM (HOSE), nhóm thu được bộ dữ liệu đầu vào cho phần mềm STATA là các chỉ số của 600 công ty phi tài chính. Sau cùng, ở cả 3 kết quả của mô hình phân tích dữ liệu hồi quy, mô hình phân tích dữ liệu hồi quy trường hợp đầu tư dưới mức và đầu tư quá mức, cả 2 biến độc lập chính là Chất lượng báo cáo tài chính và Kỳ hạn nợ đều có tác động đến Hiệu quả đầu tư. Đồng thời ở mỗi mô hình phân tích dữ liệu hồi quy nhóm thu nhận được các tác động khác nhau từ các biến kiểm soát xuất hiện trên mô hình. Từ đó, nhóm đưa ra những khuyến nghị cho cả ba đối tượng liên quan là các công ty, các nhà quản lý nhà nước và các nhà đầu tư nhằm hướng đến sự toàn diện từ nhiều phía