Tác động của quản trị vốn luân chuyển đến khả năng sinh lợi của các công ty niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Campuchia

Abstract

Nghiên cứu này vận dụng tập dữ liệu dạng bảng từ các công ty được niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Campuchia với 82 quan sát trong khoảng thời gian 2012–2024, để khảo sát tác động của việc quản lý Vốn luân chuyển đối với năng lực tạo lợi nhuận của các tổ chức kinh doanh. Bằng cách áp dụng các phương pháp thống kê mô tả, xem xét ma trận tương quan và triển khai các mô hình hồi quy dữ liệu bảng bao gồm OLS, FEM, REM cùng với mô hình GLS/FGLS, nghiên cứu chứng minh rằng quản lý Vốn luân chuyển giữ vị trí then chốt trong việc xác định hiệu suất tài chính của các doanh nghiệp niêm yết Campuchia. Đặc biệt, các doanh nghiệp thực hiện chính sách quản lý Vốn luân chuyển hiệu quả được biểu hiện qua chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) được thu ngắn, thời gian thu hồi công nợ bình quân (ARD) được giảm thiểu, thời hạn thanh toán (APD) được điều hành phù hợp, và thời gian lưu kho (INVD) ở mức thấp thường ghi nhận tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) vượt trội. Điều này minh chứng rằng việc tối ưu hóa Vốn luân chuyển hỗ trợ doanh nghiệp rút ngắn thời gian vốn bị ràng buộc, qua đó gia tăng hiệu suất khai thác tài sản và nâng cao khả năng sinh lời. Các kết quả này làm nổi bật vai trò thiết yếu của quản lý Vốn luân chuyển trong hoạt động doanh nghiệp, đồng thời tạo nền tảng cho việc phát triển các chính sách điều hành và chiến lược tài chính thích ứng với bối cảnh thị trường chứng khoán Campuchia đang trong quá trình phát triển.