Tác động của khủng hoảng trái phiếu Novaland đến giá cổ phiếu các doanh nghiệp bất động sản niêm yết tại Việt Nam.

Abstract

Đề án này nghiên cứu tác động của khủng hoảng trái phiếu Novaland vào ngày 04/11/2022 đến giá cổ phiếu của 49 doanh nghiệp bất động sản niêm yết tại Việt Nam. Vận dụng khung lý thuyết lan tỏa và cạnh tranh cùng với phương pháp nghiên cứu sự kiện kết hợp hồi quy chéo, nghiên cứu nhằm định lượng phản ứng thị trường và làm rõ vai trò của các đặc điểm nội tại doanh nghiệp. Kết quả thực nghiệm cho thấy lợi nhuận bất thường tích lũy bình quân của toàn ngành đều âm và có ý nghĩa thống kê ở mọi cửa sổ sự kiện, xác nhận sự chiếm ưu thế của hiệu ứng lan tỏa tiêu cực trên diện rộng. Phân tích hồi quy chéo khẳng định rằng mức độ thiệt hại không đồng nhất và phụ thuộc đáng kể vào cấu trúc rủi ro của từng doanh nghiệp. Cụ thể, các doanh nghiệp có mức tương quan lợi suất cao với Novaland và đòn bẩy tài chính lớn chịu sự chiết khấu mạnh hơn, đặc biệt trong pha phản ứng tức thời. Ngược lại, khả năng sinh lời cao và yếu tố sở hữu Nhà nước đóng vai trò là lớp đệm bảo vệ, giúp làm dịu phản ứng tiêu cực của thị trường. Đề án cung cấp bằng chứng định lượng quan trọng về cơ chế lan truyền rủi ro tín dụng tại thị trường mới nổi, đồng thời đề xuất hàm ý chính sách tập trung vào quản trị rủi ro đòn bẩy và minh bạch thông tin