Tác động của bất định chính sách kinh tế toàn cầu đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các quốc gia thuộc ASEAN-8

Abstract

Nghiên cứu này phân tích tác động của Bất định chính sách kinh tế toàn cầu đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào 8 quốc gia ASEAN trong giai đoạn 2005–2024. Nghiên cứu sử dụng phương pháp ước lượng sai số chuẩn Driscoll-Kraay để khắc phục hiện tượng tự tương quan và phương sai sai số thay đổi nhằm xử lý khả năng phụ thuộc chéo, tự tương quan và phương sai thay đổi trong dữ liệu bảng. Kết quả ước lượng trong Chương 4 cho thấy bất định chính sách kinh tế toàn cầu có tác động cùng chiều và có ý nghĩa thống kê đối với dòng vốn FDI vào tại các quốc gia thuộc ASEAN-8 giai đoạn 2005–2024; đồng thời, kết quả vững khi áp dụng sai số chuẩn Driscoll–Kraay với các mức độ trễ khác nhau. Diễn giải theo hướng thực tiễn, khi bất định chính sách kinh tế ở quy mô toàn cầu gia tăng, dòng vốn FDI có xu hướng tái phân bổ theo hướng ưu tiên các nền kinh tế duy trì triển vọng tăng trưởng và năng lực hấp thụ vốn tương đối tốt, qua đó củng cố vai trò “điểm đến tương đối an toàn” của khu vực ASEAN trong một số giai đoạn biến động. Đối với nhóm biến kiểm soát, tăng trưởng GDP là yếu tố nổi bật nhất với hệ số dương lớn và ý nghĩa thống kê cao, cho thấy nội lực tăng trưởng là động lực quan trọng thu hút FDI. Ngược lại, độ mở thương mại cho kết quả âm và có ý nghĩa trong các mô hình Driscoll–Kraay, hàm ý rằng các nền kinh tế có độ mở cao có thể nhạy cảm hơn trước các cú sốc bên ngoài trong bối cảnh bất định gia tăng, khiến dòng vốn FDI vào có xu hướng thận trọng hơn. Các biến còn lại gồm tỷ giá, chi tiêu chính phủ, lạm phát và thị trường chứng khoán không tìm thấy bằng chứng thống kê đủ mạnh trong mẫu dữ liệu của nghiên cứu, cho thấy các yếu tố này chưa thể hiện tác động rõ rệt đến biến động FDI vào trong giai đoạn phân tích. Từ các kết quả trên, nghiên cứu đề xuất một số định hướng hàm ý theo hướng duy trì nền tảng tăng trưởng, nâng cao năng lực hấp thụ vốn và giảm mức độ dễ tổn thương trước cú sốc bên ngoài; đồng thời cải thiện môi trường đầu tư và chất lượng thể chế nhằm củng cố sức chống chịu của khu vực trước các đợt gia tăng bất định trong chính sách kinh tế toàn cầu và duy trì chất lượng dòng vốn FDI vào các quốc gia thuộc ASEAN-8.