Tác động bất đối xứng của Enso đến hiệu quả hoạt động và giá trị doanh nghiệp: Bằng chứng tại Việt Nam

Abstract

Nghiên cứu này phân tích tác động của hiện tượng El Nino – Southern Oscillation (ENSO) đến hiệu quả hoạt động và giá trị doanh nghiệp trong bối cảnh nền kinh tế đang phát triển, sử dụng bộ dữ liệu bảng của các công ty niêm yết tại Việt Nam và phương pháp hồi quy OLS, FEM, REM. Kết quả cho thấy ENSO có ảnh hưởng đáng kể đến cả chỉ tiêu kế toán (ROA) và chỉ tiêu thị trường (Tobin’s Q). Đáng chú ý, tác động của ENSO mang tính bất đối xứng giữa hai pha khí hậu cả về chiều hướng và độ tác động. Khi xem xét theo đặc điểm ngành, nghiên cứu không tìm thấy bằng chứng rõ ràng về sự khác biệt có ý nghĩa thống kê giữa các nhóm ngành có xu hướng nhạy cảm với biến đổi khí hậu, hàm ý rằng tác động của ENSO trên diện rộng trong nền kinh tế thay vì tập trung vào độ nhạy cảm của các nhóm ngành. Phân tích các kênh truyền dẫn cho thấy ENSO ảnh hưởng đến doanh nghiệp thông qua các cơ chế liên quan đến chi phí, rủi ro và hiệu quả vận hành. Tuy nhiên, các kênh này không hoàn toàn phản ánh cùng chiều với tác động tổng thể, cho thấy ENSO là một cú sốc có ảnh hưởng đa chiều và phức tạp. Nghiên cứu đóng góp bằng việc cung cấp bằng chứng thực nghiệm trong bối cảnh thị trường mới nổi, đồng thời nhấn mạnh vai trò của các cú sốc khí hậu như một yếu tố cần được xem xét trong quản trị doanh nghiệp và định giá tài sản. Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng mở ra hướng nghiên cứu tiếp theo nhằm khai thác sâu hơn các cơ chế tác động của rủi ro khí hậu